El déficit fiscal de Colombia, que representa la diferencia entre los gastos del gobierno y sus ingresos en un año, alcanzó el -6% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025, sumando 109.5 billones de pesos, según cifras oficiales. Aunque iguala el porcentaje de 2024, en términos absolutos hubo un incremento respecto a los 102.2 billones del año anterior. Solo en noviembre de 2025, el déficit fue del -1.4% del PIB, equivalente a 25.7 billones de pesos, ampliando la brecha respecto al -1.1% de 2024.
Durante 2025, el comportamiento fiscal mostró fluctuaciones, con un aumento en el déficit en el primer trimestre que se moderó posteriormente, y un superávit en septiembre resultado de operaciones de manejo de deuda. Estas operaciones permitieron un ahorro en intereses cercano a 20.9 billones de pesos hasta octubre, aunque también elevaron el gasto público, lo que contribuyó a un aumento del desbalance fiscal desde octubre.
Según un informe de la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (Anif), el gasto del Gobierno creció un 0.5% del PIB a octubre de 2025, y el recaudo tributario permaneció por debajo de las metas establecidas durante todo el año. Aunque el Marco Fiscal de Mediano Plazo proyectaba un déficit de -7.1% para 2025, las reducciones en pago de intereses, por 26.2 billones de pesos, ajustaron la cifra a -6.2%. El dato oficial final será publicado con el Plan Financiero para 2026, cuya presentación fue pospuesta debido a cambios en parámetros económicos, como el aumento de las tasas de interés del Banco de la República, que cerró en 10,25%, y la suspensión de la emergencia económica.
El déficit fiscal primario, que excluye intereses de deuda, fue de -3.3% del PIB hasta noviembre de 2025, superando el -2.4% de 2024 y el promedio de -2.5% entre 2000 y 2024. El economista Diego Montañez-Herrera calificó este resultado como el peor de los últimos años, destacando un deterioro en las cuentas públicas. Por su parte, el exministro Juan Camilo Restrepo alertó sobre la delicada situación fiscal y la falta de ajustes, señalando que en las próximas semanas el Gobierno no implementará medidas correctivas, lo que puede complicar aún más el escenario fiscal.
Restrepo también resaltó la necesidad de un consenso nacional o 'pacto fiscal' para reestructurar la tributación en Colombia. En respuesta, el presidente Gustavo Petro defendió la reforma tributaria de 2022 y criticó decisiones pasadas, atribuyendo el déficit primario actual al gasto en fondos de estabilización de precios de combustibles, considerado resultado de casos de corrupción y errores de políticas económicas anteriores.
Por otra parte, Corficolombiana analizó las operaciones de manejo de deuda realizadas en 2025, que permitieron un ahorro de intereses de hasta 28 billones de pesos (1.5% del PIB), aunque incrementaron las obligaciones futuras y el perfil de la deuda pública en 310 billones de pesos (17% del PIB). La apreciación del peso frente al dólar, situándose en 500 por debajo de lo estimado, ayudó a reducir en tres puntos porcentuales la relación deuda/PIB.
Para 2026, las perspectivas son preocupantes, con un déficit primario estimado en 4% del PIB, un déficit total de 7.6% y altas necesidades de refinanciación, incluyendo vencimientos por más de 60 billones de pesos y pagos de instrumentos financieros como el total return swap por 9.3 mil millones de dólares. La demora en la publicación del Plan Financiero genera incertidumbre, en un contexto de calendario electoral y transición gubernamental, que afecta la estabilidad fiscal del país.
